③

远期市场和期货市场的比较

1）远期合同大小与交付日根据个人需要度身确定（即在企业和银行间确定）。期货

合同是标准化的，并由同一家有组织的证券公司担保。

2）远期市场不存在独立的结算行。期货市场上的所有结算都由证券交易所结算所处

理，并且每日按市值结算。

3）大多数远期合同在实际交付时结算，并且仅有一些合同是按成本抵消结算。大多

数期货合同按抵消结算，并且仅有极少数是交付结算。

4）期货合同的价格随时间改变，以反映市场对未来即期汇率的预期。如果企业拥有

货币期货合同，并在结算日前决定不再保有该头寸，那么它可以销售相同的期货合同以
抛售头寸；对于远期合同，是不能这么做的。

6.

其他汇率风险管理方法

由于货币套期常常成本很高，企业可考虑还有多种行为可以减少汇率风险。以下简述

数种常见的方法，包括：

①计价货币
②匹配收入和支出
③提前和滞后付款
④净额结算

 

⑤多边净额结算

例： 3 个月收到 100 美元
     即期汇率： 1 美元 =6.5 元人民币

                

                         

目前

3 个月后

 

              

现汇市场

   

   

期权市场 买入看跌期权

 

执行汇率 1 美元 =6.495 元人民币
期权价格 =3 万元人民币

3 个月后， 1 美元 =6.4 元人民币

现汇市场（损失） = （ 6.4-6.5 ） ×100=-10 （万人民币）
期权市场（收益） = （ 6.495-6.4 ） ×100-3=6.5 （万人民

币）

3 个月后， 1 美元 =6.6 元人民币

       （ 1

 

） 现汇市场收益 = （ 6.6-6.5 ） ×100=10 （万人民币）

（ 2

 

） 期权市场（损失） =-3 万元