尺度来衡量 CEO 的工作业绩是很不合理的。一位 CEO 通过大幅削减研究开发经费而提高当
前财务指标，对企业的伤害在三、五年内不一定会显现出来，因为企业仍可依靠原有的技术
储备；但在更远的将来，它对企业竞争力的损害却是致命的。另一位 CEO 在任期内大量增
加科研投入，企业获得数项技术专利，发展前景看好，股价趋涨，但高额科研经费致使企业
当前盈利微薄。可见，财务指标可靠性的前提是：企业过去业绩的取得不能以损害未来发展
为代价。但单纯以财务指标为衡量尺度又不能确保 CEO 遵守这一前提条件。为了克服两种
指标各自的缺陷，只有将业绩指标与市场导向指标结合起来，从而将股东当前利益与长远利
益相结合，才应该确定 CEO 报酬的一个较理想的选择。 

 

        二、支付水平的决定 

        根据业绩指标的完成情况来决定 CEO 报酬占支付标准的百分比，可采用纵向比较和横
向比较两  种方法。 

        1、纵向比较  即同一指标不则时期值的比较，如表 1 所示。当 EPS 年增长率达到一定
水平，如 12%时，CEO 获得 100%的标准支付额。表 2 是采用一个市场导向指标和一个财务
指标组合起来进行纵向比较，当股票达到一定价位（如$90），且 EPS 增长率达互 12%时，

CEO 获得 200%的标准支付额。 

        表 1：单一指标纵向比较  （%） 

        EPS 年增长率  ① 

          12 以上  100 

        10-12 75 

        8-10 50 

        6-8 25 

        低于 6 0 

        ①实际支付额相当于标准支付额的百分比。 

        表 2：两指标纵向比较矩阵(见表) 

        ①  同表 1 注①。 

        表 3：单一指标横向比较（%）(见表) 

        ①同表 1 注① 

 

        2、横向比较  横向比较是指将公司和某项指标与同行业平均水平相比较，如表 3 所示。