偿问题 。

(3)

企业年金个人账户基金的现金流包括缴费 、管

理费

,

全部现金流发生在每年年初 。作为缴费基数的职

工工资随工资增长率调整

,

累积的年金基金进行投资运

营

,

基金账户的积累只考虑企业为职工缴费所累积的基

金和投资收益 。

(4)

不考虑在职职工的死亡和中途退出 。

1

1

3

　企业年金“中人”

补偿模型

根据有关的企业年金政策

,

考虑了现实中发生的年

金管理费用

,

在上述假设前提基础之上

,

本文运用保险

精算原理

,

构建了企业年金的 “中人”补偿模型

:

β岁建立企业年金计划的职工退休时企业缴费部分

积累额

F

β

(

真实账户

)

为

:

F

β

= cW

∑

γ

- 1

t =

β

(1 + j)

t-

β

(1 + i)

γ

- t

(1 - k)

γ

- t

(1)

α岁进入企业的职工在企业建立年金计划时年龄为β岁

,

则其在β岁时虚拟的账户积累额

:

F

β

α

= cW

∑

β

- 1

t =

α

(1 + i)

β

- t

(1 - k)

β

- t

(1 + j)

β

- t

(2)

该虚拟账户在员工γ岁退休时的累积额为

:

F

β

α

(1 + i)

(

γ

-

β

)

(1 - k)

(

γ

-

β

)

(3)

则α岁进入企业 、β岁建立企业年金 、γ岁退休的 “中
人”在退休时虚拟账户和真实账户的累积额

F

α

:

F

α

= F

β

α

(1 + i)

(

γ

-

β

)

(1 - k)

(

γ

-

β

)

+ F

β

(4)

那么

,

企业在该 “中人”退休时缴费的调整因子

f

β

α

为

:

f

β

α

=

F

β

α

(1 + i)

(

γ

-

β

)

(1 - k)

(

γ

-

β

)

+ F

β

F

β

(5)

f

β

α

调整因子的含义

:

“中人”退休时年金账户的真实

积累额为

F

β

,

此时

,

企业应在其账户中注入

(f

β

α

- 1) F

β

的

资金进行补偿

,

使该 “中人”的账户总金额达到

F

α

,

由

此

,

享受待遇的实际结果与新人相同 。
其中

,

i :

投资收益率

j :

工资增长率

c :

企业缴费率

k :

管理费率

α

:

职工进入该企业时的年龄

①

β

:

企业建立年金计划时的职工年龄

γ

:

退休年龄

W:

企业建立年金计划时的职工工资

F

β

α

:

假定α岁职工进入企业就参与了年金计划

,

在

其β岁时虚拟账户的积累额

F

β

:

职工β岁时建立企业年金

,

在其退休时年金账

户的积累额

f

β

α

:

α岁进入企业工作 、β岁参与年金计划 、γ岁退

休的职工缴费调整因子 。

1

1

4

　基本参数设置

(1)

进入企业的最小年龄为

22

岁

,

目前建立企业年

金的企业大部分是国有大中型企业

,

这类企业的职工学

历一般是本科及以上

,

目前中国本科生平均毕业年龄在

22

岁左右

,

所以

,

本文假设无论男性还是女性

,

进入企

业的最小年龄从

22

岁开始 。此外

,

因为职工到了一定年

龄

,

只有资深人员才有可能转换工作

,

因此

,

本文假设

进入本企业的职工最大年龄为

:

男性不超过

55

岁

,

女性

不超过

50

岁 。

(2)

企业建立年金计划时的职工年龄

,

这个年龄界

在

22

岁和

60

岁

(

男性

)

、

55

岁

(

女性

)

之间 。

(3)

退休年龄为男

60

岁

,

女

55

岁

,

我国法定退休

年龄是男

60

岁

,

女干部

55

岁

,

女工人

50

岁

,

特殊工种

职工可以提前

5

年退休 。考虑现有企业退休的实际情况

,

假定为男

60

岁退休

,

女

55

岁退休 。

(4)

投资收益率为

5 % ,

本文考虑企业年金投资要

保证基金的保值增值

,

应高于全国历年消费物价指数的

平均值

,

所以根据中国统计年鉴的数据取

5 %

。

(5)

货币工资的平均增长率为

14 % ,

鉴于我国目前

建立企业年金的单位多是国有大中型企业

,

根据中国统

计年鉴的数据

,

本文的货币工资增长率为

14 %

。

(6)

管理费率为

1

1

2 % ,

根据《企业年金基金管理试

行办法》

,

受托人提取的管理费不高于受托管理企业年金

基金财产净值的

0

1

2 % ;

账户管理人的管理费按每户每

月不超过

5

元人民币的限额

,

由设立企业年金计划的企

业另行缴纳

;

托管人提取的托管费不高于托管企业年金

基金财产净值的

0

1

2 % ;

投资管理人提取的管理费不高

于投资管理企业年金基金财产净值的

1

1

2 %

。但在实际

中

,

实际上受托费经常只有

0

1

02 % ,

托管费在

0

1

05 %

左

右 。本文按基金财产净值收取管理费

1

1

2 %

。

(7)

缴费率为

4 % , DC

型企业年金计划供款率的确

定比较简单

,

通常的做法是按照税收优惠的标准

,

在监

管机构指定的供款比例的上下限范围内

,

结合本企业的

经济状况

,

确定一个供款标准 。目前

,

企业年金提取额

在工资总额

4 %

以内的部分可以作为劳动保险费列入成

本

,

所以本文假定企业缴费率为

4 %

。

综上

,

我们得到如下参数值

:

参数

α

β

γ

i

j

k

c

变量值

22

ΦβΦ

50(f)

22

ΦαΦ

55(m)

22

ΦβΦ

55(f)

22

ΦβΦ

60(m)

55(f)

60(m)

5 %

14 %

1

1

2 %

4 %

　　其中

,

企业成立企业年金时职工的年龄β应该大于

该职工进入企业时的年龄α。

1

1

5

　典型个体的选取

本文根据进入企业时员工的年龄选择

3

个典型个体

:

—

7

6

—

第

27

卷 　第

12

期

2008

年

12

月

Vol

1

27 , No

1

12

总第

182

期