煤炭自身的强周期性使得煤企会紧密跟随经济走势。今年经济增速下降超预期，

各地的基建开工项目少，最后传导到煤炭上游就是煤炭需求不足。煤企在前几

年大刀阔斧地兼并重组，吸纳的大量小煤矿已开始投入生产，煤炭产量提高。

而另一方面，下游经济萎靡，加之进口煤对国内煤炭市场的冲击，煤价大幅

下跌。