一下，下面便是我的收获和感想：
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格雷厄姆的《证券分析》在一开始便阐述了 投机 与 投资 的区别。而这一
区别是很多的资深的证券分析师都无法明确的给出一个界定的两个概念。而这
两个概念的之间的争论从奴隶社会便开始了。而直到 20 世纪证券产生之后，
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造就了伟大的证券分析的奠基人
本杰明，格雷厄姆。虽然我不是经济学的
学生，但是现在的我却能辨别投机与投资的区别了：所谓投机是以获取高额
利润、甚至以暴利为目的，一种短期的资本狩猎的行为，其市场特征是缺乏理
性的，因市场异动而异动的。而投资行为是合理支配自有资金，为实现个人资
本保值增值而进行的一项长期理财活动，其行为一般不受短期的利益冲突而
迅速改变的。说实话，在读这本书之前，本杰明-格雷厄姆，这位赫赫有名的
——
大师我不曾听说过，感到有点惭愧。但是他的得意学生之一股神
巴菲特，
却是我们非常熟悉的。巴菲特正是在本杰明-格雷厄姆的提携之下才领悟和掌
“
”
握了证券分析的理论和真正的投资真理。巴菲特反对 随机行走 理论正是以拉
恩这样众多的事例为依据的。但是他还注意到，格雷厄姆在其 40 年的职业生
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涯中不仅造就了许多专职的货币经理，还促成了一个繁荣的投资者阶层。 格
”
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雷厄姆和多德斯维尔阶层确实存在， 巴菲特后来回忆说。 这是一个智力庄
”
园。 事实上，这个不断变化的阶层所包含的范围已超出了在哥伦比亚大学向
格雷厄姆学习投资的人。对于本的投资客户、他的朋友和同事，甚至是那些仅
仅从他的著作中了解他的人来说，格雷厄姆和多德斯维尔是他们的精神家园。
这些人遍布在世界许多地方。格雷厄姆的经济思想也在每个投资理财人的头脑
中扎根。
在本书中，
格雷厄姆
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还阐述了 风险 并不和 收益 成正比的理
论。其精辟之言，无法媲美。从中学习到的对证券分析采取一种理
性的预期，和对市场在人的非理性情况下崩溃的原因。真实价值和
内在价值以及实际价格之间错综复杂的关系和相互作用。毫不夸张
的说格雷厄姆用极其准确而又简略的语言描述了证券行业中的各
种令人头疼的问题。尽管格雷厄姆在 1934 写了此书，但是对我们
这些后人的影响切从来没有过时。
投资股票是什么、投资股票为了什么？我之前对这些概念都不是很了解，
但是现在明白了，知道投资股票是为了赚钱！钱从哪里来？最根本的来源应
该是公司的收益，如果你从股票的交易价差中获了的利润，是因为别人更看
“
”
好这家公司，所以这个 别人 买入的依据也应该是公司的收益，脱离了这个
根本，就像沙滩上建起的高楼，随时会倾覆。
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