给定标价：

1A＝x B，则不论 A、B 是何种货币，不论此报价在什么市场，也不论对哪国居

民而言，对

A 是直接标价；对 B 是间接标价。

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【定义的由来】
很简单，直接标价法和间接标价法的名称是怎么来的，这个定义就是怎么来的！

【验证】
［例题］假定某日：
东京市场上

    1USD＝120.10－120.20JPY

纽约市场上

    1USD＝122.20－122.30JPY

求套汇者每做

1 USD 的买卖可以挣得多少差价收入？

［解］套汇者可以在东京市场用

120.20 JPY 购得 1USD，然后将这 1 USD 在纽约市场抛出，

可得

122.20 JPY，可以套取差价 2 JPY。（JPY 是指日元）

［解题思路］
在东京市场，套汇者（投资者或投机者）为何用

120.20JPY，而非 120.10JPY 购得 1USD 呢？

可以从三个角度来理解：
1、根据上述的报价，套利者从银行购买美元，使用的价格只有两种可能性，要么是
120.10JPY，要么是 120.20JPY。由于客户与银行做交易时，客户永远处于不利的位置，所以，
客户（套利者）必须用更多的日元方能购得

1 美元，所以，使用的价格是 120.20JPY，而非

120.10JPY。
2、以 USD 作为考察对象，此报价（1USD＝120.10－120.20JPY）对美元是直接标价，根据
传统定义给出的规则，较小的值（

120.10，也就是前一个数值）是银行的买价，较大的值

（

120.20，也就是后一个数值）是银行的卖价。投资者在东京市场是买美元，因此，对银行

来说是卖美元，故使用卖价

120.20JPY。

3、以 JPY 作为考察对象，此报价（1USD＝120.10－120.20JPY）对日元是间接标价（★用
我们的定义很容易作出这个正确的判断，但习惯用传统定义思考问题的同学来说，至少有
一半同学要犯错误！），根据传统定义给出的规则，较大的值（

120.20，也就是后一个数

值）是银行的买价，较小的值（

120.10，也就是前一个数值）是银行的卖价。投资者在东京

市场是卖日元，因此，对银行来说是买日元，故使用买价

120.20JPY。

同样地，在纽约市场，套汇者（投资者或投机者）用

1 USD 可以购得的日元为何是 122.20 

JPY，而非 122.30 JPY 呢？亦可以从三个角度来理解：
1、根据上述的报价，套利者向银行出售美元，使用的价格只有两种可能性，要么是
122.20JPY，要么是 122.30JPY。由于客户与银行做交易时，客户永远处于不利的位置，所以，
客户（套利者）用

1USD 只能换得较少的日元，所以，交易的价格是 122.20JPY，而非

122.30JPY。
2、以 USD 作为考察对象，此报价（1USD＝122.20－122.30JPY）对美元是直接标价（★用
我们的定义很容易作出这个正确的判断，但习惯用传统定义思考问题的同学来说，至少有
一半同学要犯错误！），所以较小的值（

122.20）是银行的买价，较大的值（122.30）是银

行 的卖 价。 投资 者在 纽约市场是卖 美元，因此，对银行来说是 买美元， 故使用买 价
122.20JPY。
3、以 JPY 作为考察对象，此报价（1USD＝122.20－122.30JPY）对日元是间接标价，所以
较大的值（

122.30）是银行的买价，较小的值（122.20）是银行的卖价。投资者在纽约市场