柴弗斯的经营下，该基金的投资报酬率却是其他竞争对手的两倍。于是我设法拿到该基金的
季报，研究其投资方法。我发现柴弗斯基金所投资的

100 种股票，其买进时机都是在该股票

创新高价的时候。我从这项研究中获得一项重大发现，即是要购买上涨潜力雄

 厚的股票，

不一定要选择价格已经跌到接近谷底的股票。有时候，创新高价的股票前景可能更是海阔夫
空。
　　如何选择飙涨股
　　另外，我也曾经下功夫研究过去几年表现最优异的股票，其临发动前的共通性。我不仅
研究这些股票的本益比，还设计出一套观察个股表现的模式。
　　问：请你说明一下这套选择潜力股的方式

?

　　答：这套方法非常简单，名为

CANSLlM，每个字母都代表潜力股在飘涨之前的共通

性。
“C”代表目前的每股季盈余。
　　根据我的研究，表现优异的股票在飙涨之前，其每股盈余通常要比前一年同期的水准
增加

20％。然而我经常发现有许多投资，甚至基金经理人，都会买一些每股季盈余与前一

年同期水准相差无几的股票，其实这类股票根本欠缺上涨的动力。因此，我选股一条基本原
则，就是要选择每股季盈余比前一年同季盈余要高出至少

20％到 50％的股票。

“A”代表每股年盈余。
我发现表现优异的股票在发动之前的

5 年中，其平均每股年盈余成长率为 24％。因此，选

股的第二条基本原则是，选择每股年盈余高于前一年水准的股票。
　　

“N”代表创新。

　　所谓创新是指新产品、新服务、产业新趋势，以及新经营策略等。经过我研究发现，在股
价涨势突出的公司当中，其中

95％都曾有创新的发展。另外，股票创新高也是一种新发展。

根据调查，有

98％的投资人在股价新高时，都不愿意进场购买。其实股市有一种特性，即

看来涨得过高的股票还会继续上场，而跌到接近谷底的股票可能还会继续下滑。
　　

“S”代表流通在外的股数。

　　在表现优异的股票当中，有

99％的股票在开始涨升之前，其流通在外的股数都低于

2500 万股。有许多机构投资人喜欢流通在外股数较多的股票，这种策略反而牺牲掉一些上
涨的潜力股。
　　

“L”代表领先股或落后股。

　　根据调查，在

1953 年到 1985 年间表现优异的 500 种股票中，其发动涨势的相对强弱

指标平均为

87％。(所谓相对强弱指数是指某支股票价格在过去 12 个月间的表现，与其他所

有股票同期间的比较值。例如某股票相对强弱指数为

80，即是该股票在过去一年间的价格

涨幅比所有股票中

80％的个股表现好。)因此，选投的另一项基本原则是，选择相对强弱指

数高的股票。我本人则都选择相对强弱指数在

80 以上的股票。

　　

“I”代表股票背后法人机构的支撑程度。

　　机构投资人对股票的需求最为强劲，而领先股的背后大都具有法人机构的支撑。尽管法
人机构的支撑是必要的，可是如果支撑的机构投资人太多，反而会对股票的表现造成负面
影响，因为假如该股或股市发生重大变化，机构投资人势必会大量抛出持股，造成股价跌
势加重。这也就是有些被许多机构投资人持有的股票，其表现难以突出的主要原因之一。
　　

“M”代表股市价量变化。

　　股市中有四分之三的股票会跟随股市每日的变动浮沉，因此你必须掌握股市每日的价
格与成交量的变化。
　　股票筑底后未必向上突破
　　根据测试，在任何时候，股市中只有

2％的股票会符合 CANSLIM 的选股原则。不过，