做

valuation 的，可以分成几个大块：

准备金，这一块应该说是比较复杂的一块。计算各种准备金不仅需要对各种产品的形态

了如指掌，还要对相关的政策非常了解。往往一个新政策法规出来，对于准备金的影响可能
是翻天覆地的。而准备金的计提，又对于整个公司的利润产生很严重的影响。这一块可以说
是

valuation 的核心之一。

再保，这一块主要是和再保公司打交道的。再保我了解不多，所以不好多说。
预测和分析，这也是

valuation 的核心之一。预测往往是建立在分析历史经验上的。赔付

率、经验死亡率、退保率、

override、保费继续率、投资收益率等等假设的预测和经验分析，对

于公司精算假设的制定，有着举足轻重的作用。做预测分析的同事，数据分析的能力超强。
公司的精算假设并不是一成不变的，而是每一年根据实际情况和外部环境都要

true up 的，

所以这些假设的制定，往往是很重要的。

投资。据我所知，国寿的投资是只有一个

team 来做的，10 个人就掌握几千亿的保险资

产，一个人往往盯好几个行业，这个资产的数量级可是要比很多基金经理都要高很多的啊。
有的保险公司的资产是委托保险资产管理公司来打理的，所以在这种情况下，保险公司的
valuation 部门的投资工作相对就比较简单，毕竟具体投资由资产管理公司来负责，这边可
能只需要做一些评估和简单的分析就行了。泰康的保险资产管理公司的业绩不错，旗下的投
连账户业绩比最牛基金经理王亚伟的基金业绩还要好，但可惜现在投连险不是保险的主流
了。

valuation 这边所做的更加偏向精算一些，但是因为分工较细，做每一块的也就只能对

自己所做的那一块内容比较了解，对于其他的，可能就一无所知了。如果公司没有相应的轮
岗制度的话，可能做预测分析的做了个

4，5 年还在原来的这个岗位上，对于准备金、再保

或者相关产品都一无所知。这也就是为什么做精算的做到后面路子越做越窄的原因。