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一、什么是股权激励 

1、激励理论 

众所周知，管理是企业的核心问题，而激励（包括起反向激励作用的约束）又是管理的核
心问题。组织行为学有一个着名的公式：绩效＝Ｆ（能力，激励）

。大意是说，绩效是能

力和激励的合成量，两个能力相同的人，其绩效高低取决於激励水平。 

在现代企业，随着资本所有权和经营权的分离，所有者和经营者的关系实质上成为委托人
和代理人的关系。委托人与代理人两者的效用最大化目标往往是不一致的。因此，委托人
必须设计出一个代理人能够接受的契约，使得代理人在追求自身效用最大化的同时，实现
委托人效用的最大化，这就形成了现代企业激励理论中产权激励和竞争激励的两条主线。 

产权理论认为，一种产权结构是否有效率，主要看能否为在它支配下的人们提供将外部性
较大地内在化的激励，共有产权和国有产权都不能解决这个问题，而私有产权却能产生更
为有效地利用资源的激励。换言之，私有产权在实现资源的优化配置，调动生产者的积极
性、主动性和创造性等方面所起的激励作用是一切传统手段无法与之相比的。这就是股权
激励的理论基础。 

2、股权激励 

所谓股权激励，即是一种公司经营者通过一定形式获取公司一部分股权的长期性激励制
度，使经营者能够以股东的身份参与企业决策、分享利润、承担风险，从而勤勉尽责地为
公司的长期发展服务。根据中国证监会发布的《上市公司股权激励管理办法》的定义，股
权激励是指上市公司以本公司股票为标的，对其董事、监事、高级管理人员及其他员工进
行的长期性激励。 

在国际上，股权激励计划是上市公司比较普遍的做法。股权激励计划可以把企业经营者、
股东的长远利益、公司的长期发展结合在一起，从而促使公司经营者在谋求公司与股东利
益最大化的同时获得自身利益的最大化。而且股权激励计划是一种较为长期的激励机制，
可以在一定程度上防止企业经营者的短期经营行为，以及防范“内部人控制”等侵害股东利
益的行为。 

股权激励计划能为激励对象带来预期收益。股权激励作用的强弱，与其预期收益的大小相
关联，成同方向变化。股权激励的预期收益低，激励作用就小；预期收益高，激励作用就
大。 

股票期权的预期收益为股票期权的预期价值，单位期权的预期价值主要取决于行权日股票
市价与行权价之间的差额；限制性股票的预期收益为获授的限制性股票的价值，单位限制
性股票的价值为其市场价值扣除授予价格（即激励对象的购买价格）的差额。 

股权激励包括股票期权、股票增值权、员工持股计划、限制性股票激励计划等。国外实践
证明，股权激励对于改善公司治理结构，降低代理成本，提升管理效率，增强公司凝聚力
和市场竞争力，确实起到了非常积极的作用。 

 

二、股权激励的对象与激励工具 

1、股权激励的对象 

理论上，股权激励的对象是公司委托人，也就是公司的实际经营者，公司的经营管理层。
他们是提升公司经营业绩的关键所在。