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下游产品合成氨产业链中，尿素已经严重供过于求，仅靠行业成本支撑产品价格，投资前
景暗淡。未来企业只有通过投资技改项目降低成本或进行行业整合来获得发展。

2006 年以来

行业整合明显加快，如中海化学收购内蒙古天野等，我们有理由认为在化肥行业未来将出
现更多的兼并收购案例并成为

“十一五”的趋势；未来硝酸和硝铵等由于主要用于化肥和炸

药生产而在尿素下行的趋势下价格将逐步走低。产业势会与氮肥趋同，同样缺乏投资理由；

下游产品甲醇产业链中，由于甲醇的物理性质不可能在国内大范围推广甲醇燃料，但甲醇
是最重要的产出物及有机化工原料，可以用来生产甲醛、合成橡胶、甲胺、

DMT、MMA、氯甲

烷、醋酸、

MTBE 等一系列有机化工产品。预计到 2010 年，全球甲醇产能将达到 5099 万吨，

需求量约为

4226 万，将出现供大于求的局面。同时由于全球甲醇产能向低成本区转移，国

际甲醇价格将逐步下行。

图

6、CMAI 对

未来几年国际甲
醇价格的预测
§

国内甲醇装置以

煤炭

为原料占多