虽然新三板挂牌条件中并无明确的财务指标要求，对企业是否盈利也无硬性
规定，但对于企业进入资本市场的客观需要来说，企业盈利的持续性、合理性和
成长 性都显得至关重要。因此，要对企业盈利提前规划，并从政策适用、市场
配套、费用分配、成本核算各方面提供系统保障。盈利规划主要包含盈利规模、
盈利能力、 盈利增长速度三个方面，必须考虑与资产负债、资金周转等各项财
务比率和指标形成联动和统一。从真正有利于企业发展和挂牌备案的角度来看，
盈利规划切忌人为 “包装”，而是要注重其内在合理性和后续发展潜力的保持。 
 
    资本负债结构问题 
    资本负债的结构主要涉及的问题有：权益资本与债务资本构成；股权结构的
集中与分散；负债比例控制与期限的选择；负债风险与负债收益的控制等。以最
为典 型的资产负债率为例，过高将被视为企业偿债能力低、抗风险能力弱，很
难满足挂牌条件，但过低也不一定能顺利通过挂牌审核，因为审批部门可能会认
为企业融资 需求不大，挂牌的必要性不足。 
    因此，适度负债有利于约束代理人道德风险和减少代理成本，债权人可对当
前企业所有者保持适度控制权，也更有利于企业挂牌或 IPO 融资。因此，基于这
样的考虑，对企业的资产、负债在挂牌前进行合理重组就显得格外重要。 
 
   税收方案筹划问题 
    对于大多数中小企业来说，多采取采用内外账方式，利润并未完全显现，挂
牌前则需要面对税务处罚和调账的影响。主要涉及的有土地增值税、固定资产购
置 税、营业收入增值税、企业所得税、股东个人所得税等项目。如果能够通过
税务处罚和调帐的处理解决，还算未构成实质性障碍，更多的情况是，一方面因
为修补历 史的处理导致税收成本增加，另一方面却因为调整幅度过大被认定为
企业内控不力、持续盈利无保障、公司经营缺诚信等，可谓“得不偿失”。因此，
税收规划一定 要提前考虑，并且要与盈利规划避免结合起来。另外，在筹划中
还要考虑地方性税收政策和政府补贴对企业赢利能力的影响问题。 
    关联交易的正面影响反映在可提高企业竞争力和降低交易成本，负面影响在
于内幕交易、利润转移、税负回避、市场垄断等。因此，无论是 IPO 还是新三板
挂 牌，对于关联交易的审查都非常严格。从理想状况讲，有条件的企业最好能
够完全避免关联交易的发生或尽量减少发生，但是，绝对的避免关联交易背后可
能是经营 受阻、成本增加、竞争力下降。因此，要辩证的看待关联交易，特别
要处理好三个方面的问题，一是清楚认识关联交易的性质和范围；二是尽可能减
少不重要的关联 交易，拒绝不必要和不正常的关联交易；三是对关联交易的决
策程序和财务处理务必要做到合法、规范、严格。 
 
    员工激励衔接问题 
    员工激励，既是一个人力资源方面的管理问题，也是劳动关系方面的法律问
题，更是一个财务问题，主要体现在：股从哪里来？股价如何定？钱从哪里来？
股往 何处去？业绩如何考评？行权价可否调整？会计如何入账？税收怎么征
收？ 这些问题在企业发展初期多不被企业家所重视，或者无暇被顾及，但到了
挂牌需要改制时，就自然会蜂拥而至，而往往这个时候的处理难度将瞬间加大。
我们主张， 企业在团队相对稳定后就应该考虑这个问题，并阶段性的设计相关
法律方案和财务结构，并且预留出股份空间和资金周转余地。另外，还应该把员