(2)有利于发展机构投资者，促进证券市场的发展。来自中金所的最新数据显示，股指

期货累计开户数已逾

6 万户，其中机构客户近 1000 户，券商、基金等特殊法^机构开户数达

50 余户，中小投资者占绝大多数。参与股指期货需要具备渊博的金融知识和过硬的操作技
巧，因此发展机构投资者是大势所趋，中国的股指期货市场应该为机构投资者全面敞开，
这将有利于证券市场的长期健康发展。

 

　　

(3)有利于完善金融市场体系，提升证券市场的竞争力。我国正处于金融复苏的发展阶

段，金融市场面临较大层次的改革，创业板、股指期货、融资融券这些基础建设的推出，为
我国金融市场的进一步稳定发展打下了坚实的基础。

 

　　

 

　　三、股指期货上市后的市场表现

 

　　

 

　　

1、股指期货发展速度迅猛 

　　

2010 年 4 月 16 日，沪深 300 股指期货上市首日的开户数量为 9137 户。但从 9 月份以来，

开户数从上市初日均最高

1000 多户逐渐回落，并稳定在日均 100 余户，投资者开户更趋稳

定。截至

12 月 31 日，股指期货开户数已逾 6 万：沪深 300 股指期货所有合约累计成交 4587

万余手，成交金额逾

41.07 万亿元(同期，沪深 300 指数现货成交总金额为 15.65 万亿元)。 

　　

 

　　

2、股指期货交易日趋理性 

　　成交持仓比即成交量除以持仓量，该比值是权衡市场投机交易性的重要指标。据统计，
股指期货上市初期，日内交易十分活跃，而持仓量增长却相对缓慢，成交持仓比介于

25 至

30 倍的较高水平。6 月初以来，随着投资者参与期指积极性的回落，逐步降低到 5 至 8 倍的
正常区间。期指成交持仓比不断下降，一方面说明日内狂热炒单的气氛逐渐退却，另一方面
也表明中金所对期指日内交易进行的规范管理，产生了一定的积极效果。此外，投资者不断
成熟的投资理念也对成交持仓比的下降起到了促进作用。

 

　　

 

　　

3、股指期货实现平稳交割 

　　

5 月 21 日是股指期货合约 11=1005 的交割日，也是股指上市以来的首个交割日。此前市

场普通担心会出现

“到期日效应”，但当天股指和期指都低开高走，最终 IF1005 收盘价为

2749.8 点，与中金所公布的交割结算价 2749.46 点相差不足 1 点。沪深 300 股指期货的首次
顺利交割，标志着首个股指期货合约的成功，中国正式步入全球主要的金融期货市场之列。

 

　　经过近九个月的运行，已有

8 个合约进入交割，截至目前合约到期日均未对期现两市

造成明显影响，未出现

“到期日效应。从 IF1005 到 IF1012 合约，每个合约交割日均平稳有效

运行。从交割价格来看，合约最终收盘价与交割结算价收敛度较高，价差均出现合理回归。

 

　　

 

　　

4、期现走势基本吻合 

　　从价格走势看，股指期货与现货走势高度相关，期货、现货走势基本吻合。统计分析显
示，股指期货上市以来至

12 月底，期指与沪深 300 指数、上证综指、深证成指的相关系数分

别为

0.9972、0.9812、0.9625，绝大多数时间期现价差在无套利区间 0-30 点周边变动。股指期

货的走势基本与现货价格一致，没有呈现独立行情。

 

　　

 

　　四、股指期货的推出对我国股票市场的影响

 

　　

 

　　

1、积极影响