投资组合，主要采取技术分析或是

“从众”的短期投资组合。 

　　

2、从众行为 

　　我国证券金融市场上出现的从众行为是一种令人疑惑的现象。例如一个投资者观察到自

己的投资行为或是决策与市场上其他人不同，这样他就会取消计划投资，这种行为可以成

为

“从众行为”。投资者之间的这种从众行为会导致投资者之间互相模仿和同质，比如在某段

时间内股票的买卖进出，就会导致从众行为的出现，规模性的从众行为就会导致证券金融

市场的动荡。

 

　　我国证券投资基金的从众行为主要可以从行业和个股两个方面分析。在行业方面，我国

证券投资基金偏爱金融行业，可以看出多支基金持股金融业的资金比例达

80%以上，而

50%以下的基金则鲜有出现。在个股方面，在深市和沪市持有的股票中，20%以上的股票被

多数基金持有，其中，中国平安（

601318）、招商银行（600036）、兴业银行（601166）等

蓝筹大股被

100 支以上的基金持有，证券投资基金在个股的选择上表现出相当高的一致性和

趋同性。

 

　　

3、正反馈交易 

　　这种行为又可称为动量交易策略，我国证券投资市场，投资者具有短、平、快的特点，

喜欢短线投资，投资者平均持有股票市场短，并且换手率极高，这些都会导致市场不稳定

因素的出现。同时，由于信息不对称和上市公司尚有信息披露不规范等现象的存在，导致投

资者对接收到的信息无法甄别，进而可能产生过度依赖反馈信息的心理，这就可能产生正

反馈交易。这种自我归因心理偏差，也有可能进一步的触发深入的正反馈交易。

 

　　三、我国证券投资基金投资存在的问题分析

 

　　通过对我国证券投资基金的投资行为的分析，可以对当前我国证券投资基金投资存在

的问题进行总结分析。

 

　　

1、持股多元化不足 

　　在投资过程中，投资者应遵循

“把鸡蛋放在不同的篮子中”的投资策略，即在投资时，应

该讲资金分散在不同类型的投资对象上，以规避可能出现的风险。但是结合现状可以发现，

我国证券投资基金采取的均是

“高集中度持股”投资策略，多数基金都是将大量的巨额资金投

在少数的股票上，以期短期内获得收益，并没有采取风险分散降低策略，出现了为追求短

期收益而忽视风险的行为。

 

　　

2、基金持股时间短 

　　我国为维护证券金融市场稳定，引入了机构投资者，以期通过专业性和价值投资理念

平抑市场的波动，但是通过分析数据，可发现我国证券投资基金的持有期限都比较短，频