值的转变。非系统性风险指的是投资的某一品种引发的风险。投资者在面对系统性风险及非
系统性风险时所采用的房里方法也不同，而系统性风险是无法动摇的，非系统性风险可以
透过投资重组进行分散。

 

　　

2、流动性风险。流动性风险指的是通过投资重组将金融工具进行集中，引发投资产品短

期内变现困难，并且持有的流动资金无法进行正常支付时产生的风险。常规情况下，如果投
资者的金融产品价格波动正常，并且投资金额占总资金的比重不大时，流动性风险就不会
非常严重。流动性风险往往出现在市场波动较大，交易量迅速降低，投资者必须要大批先进
的状况下，才容易造成严重的损失，因为这样的状况下，投资者通常要用较低的价格将手
中投资的金融资产销售掉。

 

　　

3、操作风险。操作风险作为金融投资过程里最关键的风险，包含了很多已经识别出的风

险。详细来说，操作风险指的是因为投资者内部经营管理问题以及投资策略失误引起的风险。
通常包含以下几点：

 

　　（

1）投资研究员的专业素养、职业道德以及风险意识所引起的投资决策风险； 

　　（

2）因为投资者的管理能力有限所引起的经营风险。 

　　这些风险都会给金融投资造成损失。操作风险融入于金融投资过程当中的方方面面，是
投资者必须基于关注和防范的风险。

 

　　

4、信用风险。信用风险也是金融投资风险当中非常重要的一种，它主要指在金融交易的

过程里可能会引发的交收违约，也可能会引起债券持有发行人违约或者拒绝支付到期款而
引发的金融投资资产损失的风险。由于我国金融市场的不断发展，货币、债券等固定收益的
金融工具逐渐变成重要的投资类型，甚至是国内短期的融资券的发行也在不断扩大，由于
这些金融投资品种的风险不断累积，最大程度的避免金融投资信用风险成为了投资者必须
关注的问题。

 

　　三、操作风险的度量

 

　　操作风险作为金融活动当中最为普遍的风险表现形式，从历史的角度来讲，很多度量
操作风险的失败原因，大多是没有适当的方式以及可以用在量化分析的客观数据，而信用
风险和市场风险则存在许多例如价格变动、违约率等可以利用的外部分析数据，相对而言较
为容易进行风险度量。因为影响操作风险的原因大多是金融机构内部原因，并且风险因素和
产生的可能性及损失的大小之间不具备明显的关联，所以，在实际操作中，很难有人寻求
到一种方式可以清晰的描绘出操作风险，自然对于操作风险的度量来讲，也具有非常大的
困难。已经掌握的操作风险度量模型有三种：

 

　　第一种：创建于数据之上的统计模型，此模型最具代表性的方式就是损失分步法，也
被称为

LDA。此方式会先对单个损失的发生频率以及大小通过参数进行评估，之后运用连

接函数的方式将各种影响因素进行综合；

 　　第二种：依旧是统计模型的计算操作风险，

可是主要应当通过定性方法进行校对模型，定性方法大致包含了风险排序法、情景分析法、
排查法、权衡打分法等；

 

　　第三种：创建于操作风险过程的功能模拟智商的模型，透过单一的过程相互依存的方
式来模仿影响因素之间的关联性。

 

　　当然，就目前的操作风险度量方法而言，有两种模型应当重点说明：第一种是用于测
量操作风险的

VaR 技术。它的主要论点在于操作风险可以通过 VaR 技术进行测量，以建立

来自内部和外部的操作损失数据库为基本思想，并通过数据的操作损失分布，来确定一个
置信区间，这样就可以将

VaR 的操作风险计算出来。但也可以通过分析收益波动性来计算

操作风险，也就是通过收益当中将市场风险以及信用风险的相关收益剔除掉，把剩下的收
益当成和操作风险有关的收益，可是就这一点而言争议性非常大；第二种是贝叶斯推断网
络模型，也可以称之为

BBN 模型，贝叶斯网络逐渐被使用在度量以及模拟操作风险方面，