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现代经济信息

集中反映的是资产负债表中的资产项目面临的风险。

③巨灾风险子模块　巨灾事件发生的概率小，但是一旦发生，损

失巨大。巨灾风险对保险市场影响相当大，因此需要额外建立模块来
进行模拟。考虑到巨灾风险的特殊统计性质，一般采用一些厚尾分布
与极值模型来处理。

④再保风险子模块　此模块表述的是模拟公司再保险策略，预

测公司转移风险所需成本。通过实施再保险能够减小对自有资本金的
需求，有利于承保业务的范围与规模扩大，对于保险公司来说非常必
要。但是，再保险合同成本过高，如果不进行再保险转移，将会导致

公司盈利能力的减弱，从而使公司在长期竞争中处于不利的局势。

[12]

3.经营环境的风险模块
经营环境风险模块是用来模拟保险公司现实经营环境，尤其

是经济与市场条件。其内容具体包括：长期利率、短期利率、股市
价格水平、收益曲线形态、通胀率、工资水平涨幅、医疗费用通胀
率、失业率、经济增长、不动产价格水平率等。对宏观经济变量的

现实演变过程的模拟，无疑是一项艰难的工，其经济变量数量较

多、难度较大。

4.结果报告模块
结果报告模块是将整合了的风险因子对应到公司的目标评价体系

中，进而生成分析结果报告，得到各种绩效指标。接着，一方面比较
优化公司的风险经营策略；另一方面修正对风险因子的认识，同时修
改与完善模型。结果报告模块从功能上分为公司财务子模块、评价指

标体系子模块和反馈子模块。

（

1)公司财务子模块  该模块是评价分析的基础。公司财务子模

块一般要完成以下任务：模拟保险公司在经营过程、投融资过程中产
生的现金流，然后生成模拟财务报表。

(2)评价指标体系子模块  此模块是利用ERM模型进行模拟结果分

析的模块，是

ERM模型目标评价体系的具体表现。对保险公司的经营

绩效、偿付能力、盈利能力进行评价的指标体系很多，在不同的决策
制订时期，公司管理层的关注重点是不一样的。评价指标体系模块的
功能就是：在公司模拟的重要风险变量以及各项财务数据的基础上，

进行适当的转化和分析，从而得到不同目标体系下的关键指标。

(3)反馈子模块  通过分析输出的结果以及模拟的过程变量，在实

践中不断加深对面临风险因子的认识，不断调整模型的相关假设，适
当的修正先前设定的风险控制策略，并且逐渐完善模型的结构。

四、案例验证

要想获得

ERM模型的所有参数需要非常详细的公司资料。而且很

多资科

(比如各个险种的承保与赔付情况等)都是公司内部的机密，即

便是公司的内部人员，如果没有高层管理者的组织与协调，也很难搜
集到足够的模型配置所需要的信息。我国的上市保险公司其公开资料
也十分有限，难以满足本研究的需要。因此，本文中以假设的某保险

公司

A为对象，使用某A公司所公开的一些虚拟的财产保险公司的一

批样本数据。尽管对模型的模拟没有具体到一家国内的保险公司，但
仍然不缺乏代表性，能够真实的反映该模型的运行情况与实用价值。

1.对整体风险进行内涵分析
对保险公司整体的风险而言，四个构成要素要有三个能进行定性

分析，如下：行为主体包括与风险活动所有的相关者，如保险公司的
股东、公司的管理层、公司的员工、监管等一些外部机构、保单的持
有人等。因此在对分析整体风险时，

ERM模型就需要选择一个各方面

都可以接受的目标值。本文认为，相对于财务分析系统而言，基于公
允价值来对公司进行分析，充分考虑货币的时间价值，涵盖了各类资
产可能面临的风险等因素，涉及各方面的利益关系。因此，将公允价

值系统的盈余部分作为目标值是目前最好的选择。运行

ERM模型，即

可获得模拟结果的数据，在假设的基本情景下，模拟

1000次就可以得

到公司未来五年的公允价值的盈余分布情况。

2.对整体风险进行度量分析
公允价值的盈余分布是对该公司整体风险影响的比较完整的描

述。为了方便决策者阅读图形，本文采用三项指标来描述分布所蕴涵
的信息：即期望、方差、经济资本。这三项指标分别代表公允系统下
价值的盈利性、波动性与偿付能力的要求。经过

10000次模拟，可以

得到

A公司在整体风险暴露下的未来五年公允盈余的分布特征。

3.对经营成果进行波动性分析
从数据分析可以看出，

A公司未来五年的公允价值的盈余分布的

标准差呈稳步上升趋势。这表明公司的未来收益水平不断增长的同
时，经营活动所面临的不确定因素同时也增加。

4.对偿付能力要求进行分析
从数据分析可以看出，

A公司未来三年的经济资本均为负值，表

明该公司近期经营所面临的整体不利风险比较小，短期内即使减少一
部分自有资本金也并不会给公司的偿付能力带来影响；但是从第四年
起，经济资本会迅速增加，这表明从长远来看，公司必须要增加大量

的自有资本来满足其较高的偿付能力的要求。

五、结论

构建全面的风险管理系统已经成为世界各大保险公司管理的大趋

势。国内的财产保险业应该记住这次金融危机的教训，进一步增强自
身的风险管理，不断提高对风险的应对与处置能力，在准确的理解全
面风险管理深刻内涵的基础上，依据发展战略，建立健全的包括风险

管理政策、信息系统、风险文化组织模式、流程控制、风险应对在内
的全面的风险管理框架，达到风险内控有标准、过程有监控、部门有
制约、风险有监测、工作有评价、操作有制度、岗位有职责、事后有
考核目标，支持与保障企业的经营目标稳健地实现，更好地去参与社
会风险的管理。

参考文献：

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