资金缺乏一直是制约我国企业发展的瓶颈因素，尤其是环保企业。由于环境保护是一
个技术、资金密集型行业和收益较低的公益性的行业。环境污染的治理往往与巨额的资金

 

联系在一起。在这方面，国内的环保企业与金融资本没有很好的结合起来。

2.1 

 

我国环保治理现有资金来源分析 　　

在计划经济体制下，我国己形成了八条环境保护的资金渠道，这八条资金渠道是：

“

”

基本建设项目 三同时 的环保投资：更新改造投资中环境保护投资：城市基础设施建设
中的环保投资：排污收费补助用于污染治理资金部分：综合利用利润留成用于污染治理
的投资：银行和金融机构贷款用于治理的投资；污染治理专项基金和环境保护部门自身

 

建设投资。

2.2 

 

我国上市环保企业的现状及特点 　　

目前沪、深两市与环保业务有联系的公司有 30 多家，但有相当多的公司环保业务占

总业务比重较小，环保业务比重较大的公司只有 7 家，它们是：环保股份（0730）、清华
紫光（0938）、凯迪电力（0939）、首创股份（600008）、武汉控股（600168）、创业环保
（600874

 

）、龙净环保 ??600388）。这 7 家公司可分成两类，一类是环保产业基本上是其

“

”

唯一主业，它们是：环保股份、凯迪电力、龙净环保，它们的 环保血统 更纯正一些：另
一类是环保产业是其主业之一，但不唯一，它们是：清华紫光、首创股份、武汉控股、创业

 

环保。

2.3 

 

风险投资与我国环保企业 　　

环保治理项目的投资主要是政府且属公益性事业，其收益的改善主要来自政府对环

境污染的政策和资金配套，具有不确定性。因此，对于其未来发展依赖于政府的政策的行
业，风险投资对其介入是很谨慎的。但是，随着国家对环保投资政策的改革和对环保治理

 

力度的加大，这一状况会有所改善。

2.4 

 

我国环保企业的融资探索 　　

纵观国内几家环保公司的探索实践，其投资模式可以概括为以下八种模式。一是在基

础设施建设中引入 BOT

“

”

模式源于 八五 期间，当时，BOT

 

模式主要在高速公路、砠 ??厂

 

 

等领域 应用 较多，面对日益严重的环境污染和严重短缺的资金问题，在环境污染治理项
目中引入 BOT 模式是目前中国政府面临的新课题和中国环保企业面临的新挑战。二是利

 

用强大的融资能力，收购污水处理厂，通过受 让和转让股权，变现政府投资资本。政府
利用变现的资金再投资建设新的污水处理厂，从而加快地方环境污染的治理。三是利用国
家的国债资金进行污水处理厂的建设，并承担这部分债务的偿还。四是山工程方贷款，环
保公司为其提供担保，并建设污水处理厂，工程方负责还贷。五是基金投资模式。即以政
府引导、市场主导、集团进入的方式介入。因为以这种方式进行污染治理，将有利于降低一
次性投资，有利于统一规划和统一设计，有利于引进先进的工艺，有利于降低环保设施
的运行成本。但有一点值得注意，因为地方政府的观念较为落后，对这种模式的认识有一
定的差距，会给这种模式的推进人为地制造障碍，这就需要通过上一级政府来协调，通
过市场来引导。六是在一定的工程建设周期内，环保公司以无息借款的方式给工程方提供
一定比例的资金。在工程峻工后，工程方将本金还给环保公司。七是环保公司以总承包的
形式，投资一定的资金，并占整个工程投资一定的股份，成为工程的股东。八是环保公司

 

与工程方成立项目公司，用项目公司的名义从银行贷款进行环保项目的建设。
3 

 

我国环保产业未来的发展

 

　　说到我国环保产业未来的发展问题 ，归根结底是市场需求，要将中国环保产业潜在
市场转化为现实市场，一要靠增加环保投入，二要靠严格的执法监督，三要实施强强联

 

合战略。   3.1 

 

增加环保投入 　　

多渠道筹集污染治理资金，增加环保投入，是实现环保产业有效市场需求的关键。在