一旦白酒价格涨不动了，一旦白酒销量下滑了，白酒股的价格会跌到多少呢？简单的
一个类比是医药股。

2010 年 12 月，上海医药的股价 26 元，当时大家还都觉得估值很低，

动态市盈率不过

20 多倍。一年半过去了，股价竟然跌到 10 元，跌幅近 60%！而它的基本

面并没有太大变化，市场给它的估值却是动态市盈率

10 倍！为什么估值标准下来了？因

为大家都知道了中国抗生素等药物滥用的情况，认为医药股缺乏成长性，所以将估值降低
了。