资本成本、无风险利率、适当的市场利率、特定合同中暗含的利率、资产现在或者预期的收
益率、名义债务到期偿还利率、其他利率。在评估负债价值时，折现率的选择可能由负债本
身的性质、现金流的本质及其变化决定。同时名义的现金流对应着名义折现率，实际现金
流对应实际折现率，并且也要注意

税收

对现金流和折现率的影响。

　　1.资产收益率

　　一般情况下，资产收益率不适合作为衡量负债价值的折现率。因为使用资产收益作为
折现率将会导致负债在资产负债表中以不同数值报告，不同的资产收益率都会有不同的
负债价值认知；同时资产收益率一般由实体的

投资

决策决定，在其他条件相同的情况下，

就会导致投资决策风险越大，资产收益率也就越高，折现出来的负债价值也就越低，因
而实体的报告利润越高，这是违反常理的。

　　2.实体特定利率

　　实体特定利率是指实体根据自身情况所选择的适合于该实体的、现行的、由市场决定
的、经过风险调整的折现率。然而，实体根据实际情况，决定一个可靠的经过风险调整后
的利率也是不容易的，同样存在以下的弊端：实体特定利率的使用，将会降低实体之间
以及同一实体不同期间的可比性，同时由于带有很大程度的主观性，自然会降低会计信
息的可靠性，增加了虚假陈述的风险；使用实体特定利率可能会误导会计信息使用者，
使他们认为具有较好信用风险实体的负债将会比那些低信誉的实体以更低的利率折现，
从而导致高信誉的实体受到高负债、低利润的认可，这是不符合常理的。

　　3.无风险利率

　　在实践中为了评估和会计计量的目的衡量负债的现值所使用的一般是名义债务到期
偿还利率，因为该利率更能体现公允价值的实质。但是在一些情况下，无风险利率可以作
为合理的替代利率，因为那些有信誉的财务机构可能接受至少等于无风险利率折现后的
债务。况且无风险利率由于其固有的客观性和可靠性也会提高会计信息的可信度和可比性。
但是也应该看到，在当前利率水平下降的情况下，用无风险利率折现将会自然地反映实
体的高负债和低利润，而实体需要反映的应该是在利率下降的环境下以固定利率借入长
期债务的成本。●

　　【参考文献】

　　[1]谢诗芬.负债的公允价值应否反映偿债个体的资信状况一个综述[J].

审计

与经济研

究，2003（5）.

　　[2]罗绍德.对公允价值的反思[J].财会通讯，2003（1）.

　　[3]姜楠.对

资产评估

基本目标的再认识[J].中国资产评估，2007（2）