纷，大多数的专家学者都认为，由政府主导的金改并不适当，应透过
市场机制淘汰弱者，来完成金融机构整并。



  投信业之发展

　　台湾的投信业在经过近二十年的发展后，迄目前企业家数已达
45 家，资产管理规模倍增。关于基金的类型，若从投资策略来分类，

由过去股票型基金、债券型基金发展至今有 8 种不同类型的基金，包

括近年相当受欢迎的股债平衡式基金、组合型基金和指数股票型基金
等，至今投信业的发展可说是已相当完整。

　　2004 年对台湾投信业而言是变化很大的一年，尽管当年投信家

数由 43 家增为 45 家，并不算多，基金数由 2003 年底的 417 档增加

至 2004 年的 466 档，但是，截至 2004 年底，投信业全体资产管理

规模反较上一年度萎缩 6.96%，这是自 1985 年投信业开始发展以来

首次出现负成长，主要的原因在于债券型基金遭大量赎回，同时投资
国内股票型基金规模也缩减了 4%左右，可见投资人在经过前三年的

空头市场后，投资信心尚未恢复，投资态度转趋保守。

　　共同基金规模在 2004 年首见衰退后，2005 年衰退的情况更加

严重，根据投信投顾公会的统计资料显示，2005 年整体基金规模已

跌破 2 兆元大关，较上年度衰退 20.88%。究其原因，主要在于债券

型基金规模大幅下滑，其次是受到海外基金大举入侵的影响。资料显
示，迄 2005 年低，已核备的海外基金共计 844 档。在海外基金总代

理制度通过后，相信会有更多外资机构来台设立公司，引进更多种类
的基金。台湾投信业面临过度竞争的情况下，除了投入引进海外基金
的战争外，也将投入发展不同类型基金的业务。

　　2004 年基金规模大幅缩减的主因是超过 2 兆元的庞大债券基金

遭大量赎回，最后甚至引发流动性不足疑虑的事件。在该事件后，为
防范债券型基金流动性风险，金管会采取七道防线加以因应，并推动
三评制度，长期整顿债券型型金。

　　另外，值得一提的是，投信投顾新法在 2004 年 11 月正式上路，

在业务方面开放了私募基金及境外基金之代理，让饱受债券型基金赎
回潮影响的投信业者，在主管机关为整顿债券基金市场严格设限之后，
另一大的发展空间，尤其私募基金的发展极为快速。不过，2005 年行

政院提出最低税负制，对于私募基金的发展极为不利。

　　台湾的投信业企业规模普遍偏小，没有任何一家投信的市占率超
过 10%。金融产业整并风潮将蔓延至投信业。产业发展过度饱和，不但

基金经理人的素质下降，也冲击投信公司的获利。在投信投顾法通过
实施后，新的竞争者加入已经在所难免。2005 年 12 月 29 日，金管

“

会宣布开放投信、投顾事业可以申请

”

异业合并 ，合并后的公司可以

“

”

称 投信投顾公司 或其他，这是金管会开放异业合并的首例，可以预
见未来投信业将有整并的情形发生。



  保险业之发展