5.技术风险。指技术开发方面的各种不确定因素，如技术难度、成果成熟度、与商品化

 

的差距、开发周期、技术寿命期等造成的投资风险。

　　除了上述几种特殊风险外，常见的造成非系统风险的因素还有诸如自然灾害以及不

 

利于某一公司或企业的特殊事件的发生等等。

 

　　二、证券投资风险影响的因素

　　证券投资给人带来收益的同时也伴随着一定的风险。证券投资风险的因素分析在证券

投资活动中起着重要的作用。证券投资的风险因素很多，但最主要的是经济因素。风险因

素共同作用的结果，或直接表现为证券投资不能盈利甚至不能收回本金（主要指债券） ，

或间接表现为某种证券投资比银行存款或其它投资少盈利。证券投资风险既包括证券本身

规律体制的风险，又包括人为因素的风险。因此，对证券投资风险因素的认识有利于监管

 

机构制定合理的证券制度，也有利于投资者做出正确的投资决策。

 

　　（一）市场风险影响因素

　　市场风险是由于证券市场行情变动而引起的。就我国目前情况来看，产生市场风险的

主要原因有两个：一是证券市场内在原因，它是不可避免的；另一个就是人为的因素。证

券市场行情的变动同样也引起市场风险。这种行情变动可通过股票价格指数或股价平均数

来分析。证券行情变动受多种因素影响，但决定性的因素是经济周期的变动。经济周期的

变化决定了企业的景气和效益，从而从根本上决定了证券市场，特别是股票行市的变动

 

 

趋势。 　　（二）利率风险影响因素

　　市场利率的变动会引起证券价格变动。利率与证券价格呈反比变化，即利率提高，证

 

券价格水平下降，利率下降证券价格水平上涨。

　　利率从两方面影响证券价格：一是改变资金流向。当市场利率提高，会吸引一部分资

金流向银行储蓄、商业票据等金融资产，从而减少对证券的需求，使证券价格下降。当市

场利率下降时，一部分资金流回证券市场，增加对证券的需求，刺激了证券价格上涨；

二是影响公司成本。利率提高，公司融资成本提高，在其他条件不变的情况下盈利下降，

 

引起股票价格下降。利率下降，融资成本下降，盈利相应增加，股票价格

 

　　上涨。

 

　　（三）投资者层面风险影响因素

　　证券投资风险究其实质是投资者遭受损失的可能性和损失的大小，它源于证券市场

 

内外各因素未来的不确定性，投资者本身的行为也会带来一定的风险。