活跃度的提升。从交易保
证 金 方 面 来 看 ， 在 交 易
所收取

5%的基础上，多数期货公司为防范风险仍会附加 5%左右的保证金，这

样买卖一手动力煤期货的保证金便近

1.07 万，即使较高的保证金也未阻挡市

场炒作的热情。

　　冬储煤有利煤价反弹

“

　　 目前国内动力煤价格仍维持低位震荡，动力煤市场同样面临着供应过剩的

”

问题，所以投资者在进行该品种研究时，重点应放在下游需求改善方面。 成都
倍特期货动力煤研究员刘堃表示，目前来看，动力煤需求主要围绕电力供热这
一块，现阶段无法有效释放需求，预计进入冬季后，需求释放会较为明显，届
时也会从需求端提振煤炭价格。但刘堃同时也指出，还应参考进口煤炭的价格，
如果进口煤价格过低，也会抑制国内煤价上涨幅度的上涨幅度，

26 日动力煤期

货开盘价同基准价相差不大，处于明显的贴水状态，所以吸引资金炒作，日内
表现较为强劲，预计后市当价格运行到

550 元/吨时会遇到一定阻力，短期内

动力煤期货难以出现较大幅度的下跌。

　　中证期货动力煤研究员潘亚舒则认为，经过多年的快速发展及深度调整，
煤炭市场的供需格局发生逆转，近两年来，煤炭市场的供给压力越来越大，而
需求在经济结构调整及节能减排的压力下增长缓慢，行业逐渐形成由买方主导
的市场格局。在行业经营日益困难的情况下，行业的整合将得到进一步的发展，
大型煤炭企业将依靠产业链整合及产能扩张来谋取自身的进一步发展。未来

3-6

个月，动力煤价格整体维持弱势，但支撑力度得到加强，在冬储煤及火电需求
回升的情况下，四季度或许会出现小幅反弹。