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年第
0
期
大 小 , 还 要 探 究 其 产 生 现 金 流 入 的 源
泉 是 否 稳 定 可 靠 。 因 而 拿 到 一 张 现 金
流 量 表 , 应 先 对 其 概 况 进 行 分 析 , 其
中 包 括 绝 对 数 分 析 和 结 构 分 析 。 以 下
表 为 例 :
从上表中我们可以看出某保险公司
的 净 现 金 流 入 为
1.23
万 元 , 无 论 是 现
金流入流出, 经营活动产生的现金流都
占了主导地位。 我们还注意到, 投资活
动产生的现金流为负数, 筹资活动未发
生现金流。 投资活动中, 流入和流出比
例 虽 不 大 , 但 现 金 流 出 却 远 远 大 于 流
入 ; 而 系 统 内 现 金 流 入 流 出 占 比 相 当,
而 且 两 者 数 额 一 致 。 进 行 概 况 分 析 后,
就要对各层次结构作个别分析。
( 二 ) 对 现 金 流 量 表 各 层 次 结 构 进
行 分 析 。
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对 经 营 活 动 的 现 金 流 进 行 分 析 。
经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 是 整 个 现 金 流
量 分 析 的 重 点 , 这 是 因 为 经 营 活 动 发
生 的 现 金 流 量 产 生 于 保 险 公 司 正 常 的
经 营 业 务 。 保 险 公 司 经 营 活 动 现 金 流
量 的 增 减 变 动 主 要 源 于 两 个 渠 道 : 经
营 保 险 业 务 产 生 的 现 金 流 量 和 与 业 务
有 关 的 其 他 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量
( 如 其 他 业 务 收 支 、 捐 赠 收 支 、 罚 款 收
入 及 查 勘 费 收 支 )。 保 险 公 司 收 到 现 金
保 费 及 分 保 业 务 收 到 现 金 比 例 越 高 ,
现 金 流 量 质 量 越 好 。 同 样 加 快 经 营 性
应 收 保 费 及 应 收 账 款 的 催 收 , 加 速 资
金 周 转 , 也 能 提 高 收 现 能 力 , 说 明 现
金 流 量 较 好 ; 反 之 , 由 于 现 金 保 费 和
应 收 保 费 等 项 目 对 现 金 流 量 贡 献 有 限 ,
而 且 容 易 受 到 人 为 操 纵 , 公 司 现 金 流
量 就 应 当 引 起 警 惕 。 一 般 来 说 , 如 果
保 险 公 司 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 占
总 的 现 金 流 入 比 重 较 大 , 而 现 金 流 出
占 总 的 现 金 流 出 比 重 相 对 较 小 , 且 净
现 金 流 量 为 正 数 , 表 明 保 险 公 司 正 常
的 业 务 经 营 活 动 能 满 足 公 司 的 持 续 发
展 。 依 上 例 , 经 营 活 动 的 现 金 流 都 占
了 绝 对 大 的 比 例 , 且 为 正 数 , 说 明 该
保 险 公 司 的 业 务 发 展 策 略 、 产 品 结 构、
市 场 营 销 、 以 及 应 收 款 政 策 和 资 产 管
理 都 是 可 行 的 。
-5
对 投 资 活 动 的 现 金 流 进 行 分 析 。
保 险 公 司 为 了 满 足 正 常 的 业 务 发 展 经
营 活 动 , 需 要 购 置 机 器 设 备 、 理 赔 运
输 工 具 等 , 还 需 对 外 进 行 长 短 期 债 券
投 资 , 这 些 构 成 了 保 险 公 司 投 资 活 动
主 要 的 现 金 流 出 。 当 然 , 花 在 这 些 固
定 资 产 的 投 资 并 不 是 颗 粒 无 收 , 如 果
保 险 公 司 在 购 置 新 设 备 的 同 时 , 可 将
被 淘 汰 的 旧 设 备 和 不 需 用 的 设 备 到 二
级 市 场 进 行 出 售 , 取 得 处 置 收 益 ; 保
险 公 司 的 债 券 投 资 将 带 来 投 资 收 益 ,
同 时 也 可 根 据 自 身 需 要 收 回 债 券 投 资 ,
这 些 都 形 成 了 投 资 活 动 的 现 金 流 入 。
对 于 投 资 活 动 现 金 流 量 的 分 析 , 主 要
通 过 流 入 流 出 绝 对 数 及 比 重 结 构 进 一
步 挖 掘 产 生 此 种 流 量 的 内 在 源 泉 。 又
依 上 例 , 对 于 投 资 活 动 的 流 出 数 如 此
之 高 , 就 要 分 析 该 保 险 公 司 进 行 投 资
的 原 因 : 是 因 为 该 公 司 处 于 长 期 需 要
购 置 大 量 设 备 ? 还 是 该 公 司 发 现 有 利
可 图 的 机 会 ? 还 是 新 购 买 了 债 券 ? 等
等 一 系 列 问 题 都 要 去 探 究 和 分 析 。
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对 筹 资 活 动 现 金 流 进 行 分 析 。
伴 随 着 保 险 业 务 的 发 展 壮 大 , 保 险 产
品 规 模 的 扩 大 , 或 是 季 节 性 原 因 导 致
现 金 短 缺 , 除 了 动 用 自 身 积 累 外 , 还
需 要 对 外 筹 资 , 因 而 就 有 了 筹 资 活 动
产 生 的 现 金 流 量 。 在 对 保 险 公 司 筹 资
活 动 进 行 分 析 时 , 主 要 分 析 其 筹 资 方
式 , 即取决于资本成本的高低。
( 三 ) 通 过 现 金 流 量 表 对 保 险 公 司
的 偿 债 能 力 进 行 分 析 。 所 谓 偿 债 能 力 ,
是 指 保 险 公 司 偿 还 到 期 债 务 的 能 力 。
运 用 现 金 流 量 表 分 析 偿 债 能 力 , 可 以
利 用 现 金 比 率 来 分 析 。 现 金 比 率 是 指
保 险 公 司 的 现 金 余 额 与 流 动 负 债 总 额
的 比 例 , 用公式表示为:
现 金 比 率
7
现 金 余 额
8
流 动 负 债
总 额 。 如 上 例 该 保 险 公 司 的 期 末 现 金
余 额 是
39-
,
06.
元 , 流动负债总额
1
,
:;0
,
93:
元 , 则 该 公 司 现 金 比 率
739-06.81:;093:7:.<
。
现 金 比 率 是 衡 量 保 险 公 司 偿 债 能
力 , 特 别 是 短 期 偿 债 能 力 的 一 个 重 要
指 标 , 计 算 现 金 比 率 对 于 分 析 保 险 公
司 短 期 偿 债 能 力 具 有 十 分 重 要 的 意 义 。
流 动 负 债 不 同 于 长 期 负 债 , 长 期 负 债
起 码 也 在 一 年 以 后 偿 还 , 可 以 慢 慢 想
办 法 筹 集 资 金 ; 而 流 动 负 债 期 限 很 短 ,
很 快 就 需 要 用 现 金 来 偿 还 。 如 果 保 险
公 司 手 中 没 有 一 定 量 的 现 金 储 备 , 等
到 债 务 到 期 时 , 临 时 筹 资 来 偿 还 债 务 ,
就 容 易 陷 入 财 务 困 境 。
对 于 保 险 公 司 来 说 , 现 金 比 率 总
是 越 高 越 好 。 现 金 比 率 越 高 , 说 明 保
险 公 司 短 期 偿 债 能 力 越 强 ; 现 金 比 率
越 低 , 说 明 短 期 偿 债 能 力 越 弱 。 如 果
现 金 比 率 达 到 或 超 过
1
即 现 金 余 额 等
于 或 大 于 流 动 负 债 总 额 , 那 就 是 说 ,
保 险 公 司 即 使 不 支 用 其 他 资 产 , 仅 靠
手 中 的 现 金 就 足 以 偿 还 流 动 负 债 。
对 于 保 险 公 司 来 说 , 现 金 比 率 并
不 是 越 高 越 好 。 因 为 资 产 的 流 动 性
( 即 其 变 现 能 力 ) 和 其 盈 利 能 力 成 反
比 , 流 动 性 越 差 的 资 产 盈 利 能 力 越 强 ,
而 流 动 性 越 好 的 资 产 盈 利 能 力 越 弱 。
在 保 险 公 司 的 所 有 资 产 中 , 现 金 是 流
动 性 最 好 的 资 产 , 同 时 也 是 盈 利 能 力
最 低 的 资 产 。 保 持 过 高 的 现 金 比 率 ,
就 会 使 保 险 公 司 的 资 产 过 多 地 保 留 在
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