而在

2009 年,年报的外汇风险分析已经将这一变动百分比调整为“美元对日元的汇率升

值

/贬值 3.4%”,估计在此基础上将增加或减少的集团税后净利润。由此可见,在 2009 年这一年

变动百分比的幅度调大

,这是甲航在分析风险时对金融危机的影响做出的反应。 

　　在风险的识别、预警方面做到对风险的彻底挖掘无疑有利于企业更全面透彻的风险管理
的开展。金融危机带来了比往昔更加异常化、极端化的风险

,企业也意识到管理金融风险时不

可再循规蹈矩

,直面现实就应该考虑最坏的情形、做出更大胆的预测,进而进行透彻的管理。 

　　三、金融危机下航空公司金融风险管理的对策

 

　　这一轮的金融危机以金融衍生产品为导火索

,范围国际化。对于航空公司,第三产业部门

的重要企业

,其业务与国际接触比其他企业更为紧密,在金融工具的应用过程中与国际渗透更

广泛。也就是说航空公司的风险更国际化

,受金融危机的影响更为深远。除了一般企业具备的

商业风险、利率风险、流动风险还面临着外汇风险和大宗商品

(燃油)价格风险。因此,尽管从前

文的分析可以看出

,一些航空公司已经为应对金融危机做了金融风险管理的调整,但是航空公

司有更进一步的工作需要完成

,即根据自身特点、针对以上三点新要求采取相应的措施,以强

化金融风险管理。

 

　　

1.不论航空公司运用何种金融工具,其目的最合理的应当是套期保值。套利是利用相对定

价错误的证券获取无风险利润

,而许多国际投行推出的金融产品经过复杂的设计环节,甚至包

含金融欺诈

,投资者很难把握其真实价格,以致判断错误。投机更不可取,汇率波动和大宗商品

价格波动无常而且幅度很大

,对未来波动方向下赌注是非常危险的行为。 

　　

2.为实现前瞻性的风险管理,航空公司一方面要纳入更多的考虑因素,另一方面要对风险

进行持续的评估。根据前面的分析

,紧跟金融市场的变化持续的进行风险评估才能尽量减小

风险衡量误差

,也才能更精确的发现本公司面临的风险因素的变化规律。 

　　

3.及时根据自身风险容量调整公司战略。不同的战略会使主体面临不同程度的风险,航空

公司应选择与风险容量相一致的战略。金融危机加剧了市场的不稳定性

,航空公司也开始考

虑极端化的情形。面对极端化的情形

,公司就应当具备充足的资本实力,同时尽量避免激进的

战略

,朝稳健经营方向调整。 

　　

 

　　参考文献

: 

　　

1.佘丽.浅析金融危机下中资企业的套期保值――中国航空公司巨额亏损的启示[J].中国

经济与管理科学

,2009(6) 

　　

2.刘凤霞.应对新型全球威胁的企业风险管理[J].科学经济社会,2009(3) 

　　

3.周春生.企业风险与危机管理[M].北京:北京大学出版社,2007 

　　

4.方红星,王宏.[美]COSO.Enterprise risk management――integrated framework [M].译.沈

阳

:东北财经大学出版社,2005