（二）创新能力差、范围狭窄

 

　　相对于美国来说，我国的投行业创新不足。目前绝大多数投资银行主要从事证券承销和
经纪这些基础业务，每家投行的服务类别差别不大，只有某些规模较大的投资银行从事资
产证券化、并购重组、风险投资等业务，但是在金融创新、企业信誉等方面存在严重不足。而
西方的投资银行业经历了百年的历练后，其业务范围广泛。

 

　　（三）投资银行的公司治理结构存在缺陷。

 

　　目前，我国投资银行建立了自己的公司治理结构，取得了一些成效，但还存在较多缺
陷。尤其是在风险管理组织部门的组建上，存在着较大缺陷。没有设立风险管理处，其主要
职责是对上级险管理部门的负责。这种有缺陷的组织模式导致下级分行不能及时反馈风险信
息，上级部门不能及时实施对下级银行的风险控制。虽然有些投行已经建立了股份制，但其
组织结构还存在着一定缺陷，如内部董事在董事会中居主导地位、股东贷款比例过高、董事
会对管理层起不到制约监督作用等。

 

　　

 

　　

 六、对我国投资银行业风险控制的建议 

　　（一）中国投资银行业应该采取哪种经营模式

 

　　混业经营和分业经营相比，没有明显的优势，华尔街投行的转型，只是暂时缓解了流
动性不足的缺陷。对那些想借混业经营转型的投行来说，纠正放大过度的杠杆率才是防范金
融危机出现的治本之策。

 

　　中国投行业应吸取美国金融危机怎样的教训从而更好的发展？依据中国的社会资信状
况，中国投行业可以在集团综合法人分业模式下来探讨金融控股模式，还是实行事业制的
控股公司模式，哪样更有利于防范风险。然而在综合经营中，要加强对商业银行信用衍生产
品资本约束，也要强调审慎监管，以防止道德风险。对金融衍生品要坚持透明原则，让客户
看得到基础产品，限制衍生品过高的杠杆率，并纳入资本充足率监管。同时还要控制投行的
规模，尤其大型金融机构。

 

　　（二）在风险的转嫁中管理和控制风险

 

　　由投行业覆灭带来的危机，给金融监管部门提出了更高的要求，加强对金融机构流动
性的监管可以防止投资银行的过度扩张。关注储蓄率尤其是收入性储蓄，对经济和金融起着
基础性作用，同时，金融发展和金融创新要想做的更好，绝对不能脱离实体经济。然而最根
本的是，金融运行和发展的基础是严格的风险管理。美国次级债实际是一种风险转移，最初
由商业银行转移到投资银行，再转移到美国政府和公众身上，最后把风险蔓延到全世界。风
险转移并不是彻底消灭风险。所以在金融运行过程中，我们要警惕风险、并控制风险的过度
扩张。

 

　　（三）规范投资银行的金融创新活动，加强信息的公开性

 

　　金融创新从根本上讲，只是将风险在投资者之间进行分散和转移并没有彻底的消灭风
险，在降低整个金融市场的系统性风险方面也没有起着丝毫的作用。美国因金融危机，从而
暴露出来的商业银行、信用评级公司、投资银行可能在资产证券化过程中，因利益问题结成
共同体，但根本原因在于市场信息的不对称性。信息披露作为巴塞尔新资本协议银行监管业
的

“三大支柱” 之一。投资银行业在投资者利益保护、信息透明方面相对要薄弱的多。为此，

 

投资银行金融创新要以提高金融产品信息透明度为重点，对其行为也要加强信息披露。一是
要加强监管金融创新过程中的潜在利益共同体防范有可能的道德风险；

 二是要提高市场的

竞争性和透明度，建立起更为严格的透明度监管标准；三是强调系统性风险披露，例如，
要及时披露投资银行的表外资产信息，防止潜在风险通过金融创新从表内转移至表外。

 

　　（四）促进行业整合，建设合理的竞争环境