大家都无可奈何地赔钱。股指期货的出现，将使我国股市成为双边市场。无论股市上升或下
跌，只要预测准确，就能赚钱。而股指期货有利于实现股票现货市场的

“双向”交易，投资者

既能在市场中先买后卖，也能通过先卖后买的

“做空”机制在下跌的市场中盈利。 

　　股指期货的推出，必将成为中国证券市场上具有划时代意义的创新。它的推出使中国证
券市场具有了做空机制，无论对于投资者还是对于券商来说意义都是十分重大的。芝加哥商
业交易所名誉主席、金融期货之父利奥・梅拉梅德认为

 ，在整个世界范围内，指数以及指

数市场已经成为了股票市场上不可或缺的工具，而股票指数期货作为股票风险管理工具更
不可缺少，股指期货与期权已经改变了股票市场的投资风格和投资领域，世界也普遍受益
于它们的发展。诺贝尔经济学奖得主米勒教授曾说，

 恰当的金融衍生品的创新――股指期

货使股票现货市场交易成本进一步降低，提高了流动性，并化解了系统性风险对宏观经济
的破坏。

 

　　股指期货给我国金融市场带来的积极影响。随着我国股指期货的步伐渐行渐近，受到了
各方面的关注，而相关的概念也成为国内市场近期的热点之一。不仅如此，海外也纷纷抢先
推出以我国的某一股票指数为标的股指期货交易，如新交所已经正式公布于

9 月初上市中

国

A50 股指期货的计划，甚至世界上最大的期货交易所―芝加哥期货交易所近期也对人民

币期货、期权品种流露出浓厚的兴趣。

 

　　综上所述，开发股指期货，将在完善我国证券期货市场、促进我国金融市场的开放及与
国际市场的接轨、应对外资进入的挑战中起到极其重要的作用。股指期货的上市，必将成为
评价中国宏观经济的一个重要指标，全球各大基金、跨国公司可能要求参与中国股指期货以
对冲风险。在国外投资者逐渐参与中国期货市场的过程中，中国期货市场有条件建立起期货
品种的比较优势，从而对全球商品价格形成产生影响。在此背景下，股指期货的上市将促进
法规条例的修订，逐步改变目前交易所、会员、期货公司、客户、技术平台完全本地化的现状，
促进期货市场的国际化进程。我们可以看到，适时推出股指期货，是中国资本市场发展过程
中的一件大事，它具有战略上的重要意义，不但将给我国的证券市场带来显著的变化，而
且将是中国期货市场发展的分水岭，它将彻底改变我国期货市场的基本格局，我国将迎来
金融期货大发展的机遇。

 

　　作者单位：中国人民银行郑州中心支行

 

　　

 

　　参考文献：

 

　　

[1]曹丽慧.浅析引入股指期货对我国股市的影响[J].中国科技信息,2005,2:52-54. 

　　

[2]晁磊.股指期货―为何千呼万唤未出台[J].今日科苑,2006,4:36-38.