(1)有利于优化投资者结构。目前我国证券市场的中小投资者占绝大多数，机构投资者

只占

5％左右，这种现象导致市场上的投机氛围十分浓厚，显然不利于证券市场的长期健

康发展。股指期货作为一种新的金融衍生品，它的推出将提高证券市场的发展程度，有利于
改善我国证券市场的投资主体结构，大大加速机构化进程，使机构投资者成为市场的主流。

 

　　

(2)有利于吸引资金，扩大股票市场规模，增强市场的流动性。股指期货推出初期，对

A 股市场将会产生比较明显的资金分流效应，会将资金从现货市场转移到期货市场。但从中
长期来看，股指期货会大大促进现货市场规模的发展。由于股指期货的推出使股票市场获得
了一种风险管理工具，原先的风险厌恶者将会提高在股市的投资比例。同时套利和套期保值
等新机

制的产生，最终将提高现货市场的活跃程度。

 

　　

(3)有利于发展机构投资者，促进股市的健康发展。我国当前正积极推进机构投资者的

发展和壮大，投资基金、保险基金、社保基金等相继进入股票市场，股指期货的设立为其提
供了一个低成本高效率的资产配置工具，利于其进行多元化的长期投资，最终达到稳定股
票市场的目的。

 

　　

(4)股指期货对消减市场的投机氛围起到―定的积极作用。由于引入了做空机制，市场

不再是一味做多，做空也能赚钱的道理促使股价回归合理估值区间，对引导投资有积极的
作用。

 

　　

 

　　

2、消极影响 

　　

2010 年 11 月 12 日和 11 月 16 日，接连两个交易日的股市长阴套牢了无数的中国股民。

各种信息和证据表明，

20 家券商自 11 月 12 日以来，联合操纵股指期货、做空 A 股，其危

害之深和危害之大引起了广泛关注。中国的管理层应该认清事情的严重性，治理操纵股指期
货的违法行为，还广大中小散户

―个公道。 

　　经过这一轮的大跌，初入市的新股民对

A 股市场的高风险有了一定的直观认识，中国

股市比世界上绝大多数国家的股市风险都大，各种风险监管机制还不够健全，并且政府各
项政策的推出对股市的波动非常之大，这些因素在短期内是很难改变的，中国股市距离强
式有效市场还有很长一段路要走。

2010 年的中国股市，给中国股民交了一个不及格的答卷，

人民日报也发文呼吁大家进行反思：中国股市在

IPO 融资额全球第一，涨幅却世界倒数第

二，回报率世界倒数第一。这不能不让我们中国股民失望。这同时也反应了当前社会赚钱的
浮躁心态，通过不断的发行新股圈钱，除了肥了保荐机构肥了承销商，害苦的只能是整个
中国股市和可冷的广大散户朋友。

 

　　

 

　　五、股指期货的推出对我国期货市场的影响

 

　　

 

　　由于期货能够比较准确地反映未来市场的变动趋势，所以，期货市场已成为现货经营
单位回避风险的港湾，期货价格已成为企业制定经营策略的重要参考，期货价格因此成了
政府管理部门决策的重要依据。股指期货作为期货市场的一个重要组成部分，它的推出必将
能进

―步强化期货市场的功能。股指期货的发展是把期货市场做得更大，而不是去积压原有

的市场。从国际上来看，虽然金融期货比重一直在上升，但是从绝对数量上来看商品期货并
没有下降，反而更加活跃。所以，股指期货的推出必将有利于商品期货的发展。

 

　　

 

　　六、对股指期货未来的展望