形成的资本增值，这正是目前我国绝大部分投资者投资股票的直接目的。非货币收益的形式

多种多样，如投资者购买股票成为股东后，可以参加公司的股东大会，查阅公司的有关数

据资料，获取更多的有关企业的信息，在一定程度上参与企业的经营决策，在企业重大决

策中有一定的表决权，这在一定程度上可以满足投资者的参与感等等。

 

　　投资者要提高股票投资的收益率，关键在于选择购买何种股票以及在何时买进或抛出

股票。任何股票投资者都希望自己能买到赢利丰厚、风险小的股票，因此，在做出投资决策

时，一般都要考虑投资对象的企业属性和市场属性。股份制公司企业属性的好坏，主要是通

过公司的财务指标、公司的行业背景及其成长性、发行公司的规模等各方面的因素来进行考

察。

 

　　

 3、价值投资 

　　在进行股票投资决策时，进行股票的内在价值分析，可以使投资者更加理性和成熟，

避免投资的盲目性以及短期的逐利行为。

 

　　股票投资内在价值评价的目标是股票投资人得到稳定可靠的收益，而尽量避免风险。从

投资者角度来看，一支股票的收益性越大越好，而它的风险性是越小越好，对于一些长期

持有者来讲，股票的成长性是非常关键的因素。因此，采用因素法，可以将股票投资价值的

因素归结为收益性、成长性、风险性三大方面，而这三大方面又可以作进一步的细分（见图

1）。 

　　根据相关公式计算出股票收益性、成长性和风险性的分值，以定量分析的方式对股票进

行综合评判。具体计算方法如下：

 

　　

A：对会计报表中的数据经计算和无量纲处理后，得出 C 层数据； 

　　

B：采用因子分析法分别计算出 B1、B2 和 B3 的得分值； 

　　

f（B）=Σ（C 层因子得分×因子贡献率） 

　　

 C：用层次分析法分别计算出 B1、B2、B3 的权重 W1 W2 W3，计算股票的内在价值：

F(A)=f（B1）W1+f（B2）W2+f（B3）W3 

　　

 

　　四、实证分析

 

　　

 

　　本文结合宝钢股份股价走势，利用相关模型说明进行风险收益分析在投资决策中的应

用。研究方法说明：在该实证分析中，我们选取的是宝钢股份在最近一个月的股票收盘价并