非市场化的

;其次表现在资本市场发展结构失衡,债券市场严重滞后于股票市场 而金融机构

｡

缺乏多元化

,一方面导致金融产品和服务提供者的稀缺,另一方面不利于金融商品均衡价格的

形 成 因 为 金 融 机 构 多 元 化 可 以 增 加 金 融 产 品 和 服 务 的 提 供 者

｡

, 的 的 的 的 的 的 的 的 的 的 的 的

易规模的扩大

,即使我们考虑到随着经济总量增长而导致的金融市场份额的扩大和新业务的

推出

,但由于金融产品内在的同质性,金融市场价格形成机制还是会朝着更充分竞争的方向发

展 多方力量重复博弈的结果是绝大多数市场参与者都只能是市场价格的接受者

｡

,从而导致

各类金融商品的价格具有稳定均衡的趋势 由于资本市场与非银行类金融机构发展的非均

｡

衡

, 其 结 果 是 导 致 企 业 融 资 结 构 单 一 机 制 不 健 全 和 功 能 缺 陷

｡

,

｡ ｡ ｡ ｡ ｡ ｡ ｡ ｡ ｡ ｡ ｡ ｡ ｡

信息传递功能 破产和控制机制

｡

,这与国际企业融资结构潮流即股权融资的衰落和债权融资

的兴起极不适应

,现在美国债市规模约是股市的 5

｡｡ 

的的的的的的

,银行主导的金融结构固然与我国现阶段的经济发展水平相适应,并且还将持续较长时

间

,问题的关键是我国的资本市场的发展与金融机构多元化的发育即使相对于目前的经济发

展水平仍然是严重滞后的 这种落后的金融结构使得我国经济运行中缺乏有效的风险化解

｡

机制

,的的的的的的的的的的的的的的的的的,促使银行的不良资产呈政策性累积 随着

｡

WTO 过渡期结束,金融开放和

金融自由化将是大势所趋

,在此情况下,提高我国金融体系的风险抵御和化解能力显得尤为必

要 从这个意义上讲

｡

,金融结构问题已经成为中国金融体系的“软肋”,成为中国金融运行中的主要矛盾和金融

｡｡｡｡｡｡｡｡｡｡｡｡｡｡｡｡｡｡｡｡｡｡｡｡｡｡｡ 

　　为此

,的的的的的的的的的的的的的的的的的的,就成为金融稳定的主动力 扩大直接融资的比重与发展拥有长期

｡

资金来源的金融机构是改变我国储蓄与投资期限错配

,以及投资活动中风险分担机制严重失

衡的根本途径 在经济发展的同时逐步引导我国金融结构的升级

｡

,而金融结构的升级又必然

促进投资与经济的稳定 因此

｡

,在进一步的金融改革中,首先应当大力发展股票市场 债券市

｡

场

,以及基金市场,以便为各类投资提供长期资金来源;其次应当大力发展诸如保险 养老基金

｡

等契约型金融机构

,以及开发银行之类拥有长期资金来源的金融机构,以解决金融机构的“借

短用长

”的期限错配问题;再次应当大力推行金融创新,

｡｡｡｡｡｡｡｡｡｡｡｡｡｡｡｡｡｡｡｡｡｡｡｡｡ 

　　

 

的的的的的的

: 

　　

[1]米什金.货币金融学[M].北京:中国人民大学出版社,1996. 

　　

[2]白钦先.金融结构视角下的金融稳定论[J].武汉金融,2006,(2). 

　　

[3]的的.发达国家金融结构演变的新趋势及其借鉴意义[J].金融论坛,2006,(4).