的思考。

　　

(3)防止暴涨暴跌行为，增强证券市场的稳定性。不管市场处于疲软低迷还

是上涨强大状态，金融工具机制在都能发挥稳定市场的作用。例如，人民币汇率

制度改革以来，人民币持续升值已引起了全球的注目。许多经验也表明，证券市

场的走势和汇率的变动有正向的相关关系，那么人民币升值对证券市场造成的

巨大影响，证券市场受到的巨大的冲击应该怎么回避，此时金融工具就发挥了

很大的作用。金融工具可以提供一种信息支持和市场判断，它的存在成为一种市

 

场价格发现，防止了暴涨暴跌行为，稳定了市场。

　　

(4)改变盈利模式，增强证券市场流动性。证券市场的特点是无论市场处于

什么过程，投资者获利的唯一制约条件就是投资者能不能准确的判断市场的运

动方向。例如融资融券作为一种重要的金融工具，它可以为市场提供一种双向做

空机制，这种机制作为金融工具的最主要功能，是投资者发生盈利模式变更的

一个至关重要的条件。金融工具出了可以实现双边盈利模式，另一个重要的功能

就是为市场提供了额外的流动性。融资策略

(

“

”

俗称 买空

)是投资者在看多的市场

条件下借入资金并积极入市的行为，这对资金流入市场起到了积极的作用，并

且极大地提高了市场的活跃度和资金的流动性。在融券

(

“

”

俗称 卖空

)制度下，投

资者主要通过预测及时而准确的下跌而获利，这对市场上的投资者是一个极大

的刺激作用，增强了证券市场的流动性，并且极度地提高了市场的信心和活跃

 

性。

 

　　

　　

2.

 

金融工具对证券市场的负面影响

　　

(1)助长股市投机气氛。金融工具在证券市场的应用给投机者提供了工具，

部分投机者在利益的驱使下，会通过金融工具机制的杠杆作用操纵股价，有的

为了追求更好高的利益，甚至与证券公司或上市公司联手进行内幕交易来控制

市场价格，进而从中获取暴利。长久下去，证券市场的秩序将会遭受严重破坏，

 

投资者利益将无法得到有效的保障。

　　

(2)扩张银行的信用规模，增加金融风险出现的可能。金融工具的交易行为

促进了虚拟证券的产生以及资金的需求，此种金融工具下银行间的信贷融资规

模增大，从而促使信贷规模的扩大，这种情况下的虚拟资本增长比一般的信贷